3月份，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為62.4，較2月份回落0.9個(gè)點(diǎn)，處于“正?！眳^(qū)間上部；先行合成指數(shù)為76，較2月份上升2.1個(gè)點(diǎn)。近13個(gè)月中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)見下表。

近13個(gè)月中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)

景氣指數(shù)運(yùn)行平穩(wěn)較2月份略有下降

圖1 中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)趨勢(shì)圖

由中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈（見圖2）可見，3月份，構(gòu)成產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的10個(gè)指標(biāo)中，有9項(xiàng)處于“正常”區(qū)間，僅“商品房銷售面積”1項(xiàng)指標(biāo)處于“偏冷”區(qū)間。

圖2 中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈

先行合成指數(shù)較2月份微幅上升
3月份，先行合成指數(shù)為76，較2月份上升2.1個(gè)點(diǎn)。近期行業(yè)發(fā)展過程中存在一些波動(dòng)，但鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體趨勢(shì)向好。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期，中國鋁冶煉產(chǎn)業(yè)增速可能有所放緩，但仍保持樂觀預(yù)期。先行指數(shù)的波動(dòng)主要受到市場(chǎng)需求預(yù)期、原材料價(jià)格變動(dòng)及行業(yè)政策導(dǎo)向等多重因素影響。
具體指標(biāo)分析
一是鋁價(jià)上升趨勢(shì)延續(xù)。3月份，LME鋁價(jià)指數(shù)為109.9，上升1.6個(gè)點(diǎn)，國際鋁價(jià)繼續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。鋁價(jià)上升反映市場(chǎng)需求旺盛或供應(yīng)緊張，鋁冶煉企業(yè)的盈利空間有望繼續(xù)提升。
二是M2（貨幣供應(yīng)量）小幅上升。3月份，貨幣供應(yīng)量指數(shù)為50.6，較2月份增長(zhǎng)7個(gè)點(diǎn)，依然保持平穩(wěn)，未出現(xiàn)大幅波動(dòng)。穩(wěn)定的貨幣環(huán)境為鋁冶煉產(chǎn)業(yè)提供了良好的融資條件。
三是鋁冶煉投資指數(shù)大幅上升。3月份，鋁冶煉投資指數(shù)為157.7，較2月份大幅上升。投資指數(shù)大幅上升，部分原因是企業(yè)看好行業(yè)未來發(fā)展前景，加大了在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、技術(shù)改造和產(chǎn)能擴(kuò)張等方面的投入，預(yù)示著行業(yè)未來的生產(chǎn)能力和技術(shù)水平有望進(jìn)一步提升。
四是房地產(chǎn)市場(chǎng)延續(xù)回升態(tài)勢(shì)，但整體仍然較為疲軟。3月份，商品房銷售面積指數(shù)為-17.8，較2月份上升3.6個(gè)點(diǎn)。房地產(chǎn)行業(yè)是鋁重要的下游應(yīng)用領(lǐng)域，其市場(chǎng)狀況的逐漸改善將對(duì)鋁需求產(chǎn)生積極影響。
五是發(fā)電量指數(shù)小幅回落。3月份，發(fā)電量指數(shù)為10.8，較2月份下降2.3個(gè)點(diǎn)，表明工業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)略有放緩，可能對(duì)鋁冶煉企業(yè)的能源供應(yīng)和生產(chǎn)成本產(chǎn)生一定影響。鋁冶煉行業(yè)屬于高耗能產(chǎn)業(yè)，電力供應(yīng)的穩(wěn)定性及成本對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要，需關(guān)注后續(xù)電力供應(yīng)情況對(duì)行業(yè)的影響。
六是電解鋁產(chǎn)量指數(shù)上升，氧化鋁產(chǎn)量指數(shù)繼續(xù)增長(zhǎng)。3月份，電解鋁產(chǎn)量指數(shù)為21.5，較2月份上升明顯，反映出電解鋁生產(chǎn)企業(yè)在市場(chǎng)需求和價(jià)格因素的驅(qū)動(dòng)下，適度增加了產(chǎn)量。氧化鋁產(chǎn)量指數(shù)為57.4，較2月份上升8.5個(gè)點(diǎn)，延續(xù)上升態(tài)勢(shì)，近期氧化鋁價(jià)格上漲促使工廠開工率提升，保障了電解鋁生產(chǎn)的原料供應(yīng)。
七是行業(yè)效益保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。3月份，鋁冶煉行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)兩項(xiàng)指數(shù)分別為79和165.8，整體保持較高水平，顯示出鋁冶煉行業(yè)較強(qiáng)地盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。鋁冶煉企業(yè)通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高生產(chǎn)效率和加強(qiáng)成本控制等措施，有效應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，效益實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)。
八是鋁材出口指數(shù)大幅下降。3月份，鋁材出口總量指數(shù)降至-36.9，較2月份大幅下降。近期我國取消銅、鋁等部分產(chǎn)品的出口退稅，受此影響，國內(nèi)鋁加工企業(yè)出口意愿減弱，鋁材出口量明顯下降。鋁冶煉企業(yè)需積極開拓國內(nèi)市場(chǎng)或?qū)で笃渌麌H市場(chǎng)機(jī)會(huì)，緩解出口壓力。
綜上所述，在國民經(jīng)濟(jì)繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)的前提下，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)期，我國鋁冶煉行業(yè)將會(huì)繼續(xù)在“正常”區(qū)間運(yùn)行，景氣指數(shù)可能會(huì)有上升。
附注：
1.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱“先行指數(shù)”）用于判斷鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME鋁結(jié)算價(jià)、M2、鋁冶煉項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、發(fā)電量。
2.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱“一致指數(shù)”）反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：電解鋁產(chǎn)量、氧化鋁產(chǎn)量、鋁冶煉企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、鋁冶煉企業(yè)利潤(rùn)總額、鋁材出口總量。
3.鋁冶煉產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)（簡(jiǎn)稱“滯后指數(shù)”）與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：鋁冶煉企業(yè)流動(dòng)資本余額、鋁冶煉企業(yè)應(yīng)收賬款余額、鋁冶煉企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。
4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前鋁冶煉產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把鋁冶煉產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。
綜合景氣指數(shù)由10項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。